Q206039 – Ciências Econômicas – Fundação VUNESP 2026

O mecanismo automático de ajuste do balanço de pagamentos sob câmbio fixo e sem esterilização opera via variação de reservas, ou seja, um déficit no balanço de pagamentos expande a base monetária doméstica, reduzindo a taxa de juros e restaurando o equilíbrio externo.

Sob câmbio flutuante e perfeita mobilidade de capitais, uma política monetária expansionista é eficaz para elevar o produto doméstico, pois a redução inicial da taxa de juros induz uma saída de capitais, deprecia a moeda nacional e expande as exportações líquidas.

Sob câmbio fixo e perfeita mobilidade de capitais, a política fiscal é totalmente ineficaz para alterar o nível do produto, pois o Banco Central precisa expandir a oferta de moeda para impedir a apreciação cambial, gerando um efeito crowding-out total sobre o investimento privado.

No regime de câmbio flutuante com perfeita mobilidade de capitais, uma política fiscal expansionista desloca a curva IS para a direita e promove um forte aumento do produto, sendo acompanhada por uma apreciação nominal da moeda que reforça o saldo da balança comercial.

A política monetária expansionista torna-se eficaz para aumentar o nível de atividade quando mobilidade dos fluxos de capital é imperfeita.