Q205988 – Avaliação Econômica de Projetos e Ativos – Fundação VUNESP 2026

O aumento do endividamento (capital de terceiros) sempre eleva o WACC, porque os bancos exigem garantias reais que encarecem a operação em comparação ao capital próprio.

A alíquota do Imposto de Renda atua reduzindo o custo do capital próprio, uma vez que a distribuição de dividendos gera créditos fiscais dedutíveis para a companhia.

Em níveis moderados de endividamento, a inclusão de capital de terceiros tende a reduzir o WACC devido ao menor custo relativo da dívida e ao benefício fiscal dos juros.

O WACC deve ser utilizado como taxa de desconto para fluxos de caixa não operacionais, independentemente da proporção de capital próprio e de terceiros adotada na empresa.

Se uma empresa passar a ser financiada 100% por capital próprio, o seu WACC será nulo (0%), visto que não haverá despesas com juros ou credores a pagar.